2013年4月13日 星期六

公司價值的計算 ----verizon wireless 為例



(以下為學術討論,沒有任何鼓勵,要約的意思,個人投資,需要獨立判斷,注意風險)

 最近vod 股價短期間大漲,, 我在seekingalpha.com 這個網站,訂閱 vod EMAIL
,SO,seekingalpha ,這個網站只要有關 vod 的消息,,就會自動寄email到你的信箱, http://allanlin998.blogspot.tw/2013/03/httpseekingalphacom.html
,所以最近我一直接到vod email


為什麼最近 vod 股價大漲,,,原來是因為,,金融時報刊出一個消息,,他說AT&T and verizon準備出價2450E(245BN)美元(其中有135bn收購vod 所擁有的 ---verizon wireless 45%股權,, ),,,收購 vod,,,,相當於它的股價等於是=40(目前約=29),所以還有百分之四十的價差可以賺,,,這個消息雖然已經被兩家公司否認,,但是市場上仍然堅定地認為,這可能會發生,,股價依然大漲…..
我比較有興趣的是,,verizon wireless公司並沒有上市,,他又如何算出 135Bn(要出價多少才划算呢?)他的算法如下:

135bn=45%-à so Verizon wireless =300bn,, , 2012VERIZON WIRELESS全年的營收為 $75.9 billion .  EBITDA of the business =  $29.7 billion ,while operating income =$21.7 billion.
 Verizon Wireless (300bn)=at roughly 4 times annual revenues, 10 times annual EBITDA and 14 times operating income. (也就是說,ebitda來說=10年還本,, operating income=14年還本) 因為verizon 覺得無線業務還有成長的空間,,所以這個價格,覺得相當划算…..
另外根據 Motley Fool.UK ,他的estimated Verizon wireless 可以貢獻vod 大約等於 100bn==65 bn (british pound),,, (10 year 的稅後盈餘,,pe=10),,相當於每股可以貢獻 132pence -àADR每股,貢獻為=8.8USD
(estimated :
2012,十二月,vod 得到了verizon wireless的稅後盈餘為=10bn so x10=100bn(100bn/1.5342=65.18 british pound)
( Vodafone’s share of post-tax profits from Verizon Wireless came to almost $10bn during the twelve months to December 2012.)
Apply a multiple of 10 to that $10bn and you have a market value of £64bn(我算的=100bn/1.5342=65.18 british pound), or 132p per Vodafone share.)
以上兩種預估VERIZON WIRELESS公司價值的方法,,盈餘貢獻的預估法
 ,讓我想到我的同學MCHI,, 計算公司價值的方法,,(他使用=盈餘貢獻再加上清算價值),
 他在20119, DEMO 寶成(9904),價值算法,令我印象深刻,,
我研究他的S O P---,, 3999.hk


 1.    閱讀公司年報
2.   列出公司的稅前盈餘,ROE
3.   你買下整間公司的想法,計算幾年可以回本,,,,並計算合理的價格
4.   之後你只要坐著他( RIDE ON IT)就可以有很大的獲利
所以你如果喜歡找10年漲三十二倍的股票的方法,,可以參考下列的網站
, AND討論區

以下文章 FROM MCHI

1. 2516 新建, 按出是俗15.2, 42.4, 可是只是家3流公司, Mike股不符, 但一般人只看到位是10, 算是很便宜的了. 可是你把他近9年的E, 你得到的Earning是不入流的. 公司, 也是, 現在的位不算是便宜的. 所以我建Mike應該這種公司highlight來, 要投的人小心一

2. 9904
, 按出來雖不到Mike的俗的, 可是我得如果把他持有的0051.HK49.98%拿出, 比他有台市值高了. 其它的有的有的都算送你了, 此我認為他的值比盈再表上的高很多. 公司每年都付你股利麻你等他把南山人好上市. (南山人之前不是一家品牌很的公司?!)
以他分股利最不大方的今年($1.2), 如果你房子, 貸個800, 買進21.85, 可以買個366, 一年也可分個43.9, 平均一月可以分3.66萬. 這只要加個5000月就可以付你的800萬(差的候喔!!)






且盈我都是用前的盈而非, 這樣我才可以資國債20,30年的投看那一...都是以可以把整公司的角度看, 所以我都只想用這個價有什麼, 這家公司的往後20年可以我什麼. 然有包含把他的金母liquidated剩下什麼. 



是不是需要做很多的功才可以呢====> 如果你有時間, 也有, 你可以去看看年報, 有新公司你一定要看他新上市的公, 面有多有趣的西, 天大看了4430的新上市的公開說書, 家公司的很不. 面有西

如果有時間, 也可以英文, 那你就更的年報, 才真的是有趣的一件事, 你再回來讀的年哈欠......奇怪, 中文就是要人想睡覺嗎??
真的, 有些人一直在明牌, 不如去賣場走走. 你在賣場看到很多的品後面的公司在. 看到桂格的這麼賣, 研究一下後面的故事. 看到7-11與全家, 你或去看看後面的STORY. 很多很多都在這邊去看去掘的. 表也不代表你會輸別, 只要你多, 不懂但會問問題. 賺錢就比人多. 一直你不懂的產業, 你不一定的到錢, 這產業是反非常快的, 還沒弄懂, 可能就phrase out. 賺錢是比口袋的實質購買力有有增加, 不是在比的股票的人懂不懂. strike !

from mchi

我如何估股票是不是便宜?



是我自己的方法, 不知道有與別人一樣. 考看看吧....

以大成公司例子, 很多朋友應該知道我是很少出的. 我的想法是這樣.....

1. 最近10, 來. 並觀察他的利是逐年增加嗎? 為計算而非, 主要是我假我是有能力把整家公司一次來. 這時公司前的利就如同你以相同的金錢買進政府公或是定存一果了. 都是之後你要把再付出去. 如此才有一種Apple-to-Apple的比效果

以下是從Yahoo!上得到的(年份/稅:萬)

2003         227 million (NT$)
2004        169
2005       617 
2006        809
2007        1082
2008        
786 (bad year !)
2009          1183
2010        1080
2011        1199

9, 稅為: 7,202 million (72.02), 其中最近5年平均利都超過10億. 如果把2008年金融暴的因素去除, 平均利更提高了

如果以9年的礎: 則平均8億. 所以近5年的水是超前四年的

以政府公或定存而研: 你要得到8億一年的利息, 是利率是3%, 則是要拿出來266.67億本金的. 如果是4%, 則本金為200億, 5%:160億, 6%: 133.3億 . 

如果你以最近5年的平均, 他是10億好了, 則3%要本金333.3億, 4% --> 250億,  5%則200億, 6%166.67億.

因此大成在目前的利率水準, 3%你是可以取得266.67億 - 333.3億值的. 你是以6%計則為133.3億 - 166.67億所以你知道何央行調高利率是你的投資預期是有關連的吧!

再回看大成, 有股本是49.47億, 則
3%定存的股就有每股$53.9-67.3值了
6%計, 則每股值$26.94-$33.69

5%為計, 則為$40.42 - 32.34-

要看你的期望值再回看你格是什麼. 


所以你應該理解何我在Phuket渡假時還一路買進25以下的大成吧? 應該下是便宜的

KFC, McDonald's與
速食店的肉有很大的比例都是大成另一家卜蜂. 而在大大成其他2陸資公司都為KFC的主要供(一家在山東, 一家在福建, 皆已上市了!), 如果你看看半夜的KFC應該會為大成的業績感到疑的.

至於路的炸雞: 也是這兩家平分, 只不大成多是, 而其他的品多是卜蜂的



2. 為何是, 而不是養豬豬的雨潤? 

為雞長大一公斤只要2.2公斤的料加上45天的. 肉的油脂多是在外面的那曾皮, 雞肉是白肉是一健康肉品

為豬長大一公斤只要6.6公斤的料加上270天的. 豬肉的油脂多是在肉間, 你要慢慢的切才能去除乾淨. 肉是, 吃多不好



3. ROE 東權酬率

OK!
我承他的ROE不是我想要的, 我的目15%不是嗎? 這幾年他的ROE別為:

4%
13%
16%
18%
10%
14%
11%
12%

如果你看在他的potentials, 我想目前我是可以忍一忍的......

其他的我再加進來, 多是看負債的情況與借款行是那. 如果多是政府的, 則問題不大

累了! 打字真累!! 打了這麼, 看到有人賺錢分享一杯米露......

描述 : http://l.yimg.com/f/i/tw/blog/smiley/1.gif









你可以參考:

*股息殖利率法----前進美股 ADR ,,,,,自找明牌不求人



*Vod dividend =2013-2-8 已收到--無 30%稅


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