2016年2月20日 星期六

台灣 期貨 covered call 回 測 vs 香港恆生指數 covered call


MK C 已針對您的文章「香港 恆生指數, HSI COVERED CALL BACKTEST, 期貨選擇權的經驗----M...」留下新意見: 

hi allan,
那台股還是可以用future代替現貨做covered call


Hi mk:

這個問題我思考過, 我可以跟你分享

總體來說, 你要把期貨當做股票, 你的權利金一定要放比較多
才可以免除心理上的干擾( future隨時隨地在計算現價)

如果大盤下跌, 你收到權利金, but 你的期貨結算是賠錢的, 你要掏腰包,出來結算,
你要可以忍受這樣的感覺, 如果你感覺不好, 乾脆直接擁有0050

台灣因為波動率比較小, 所以權利金相對比較少, atm cover call 大概只有2%.... (三月只有1.68%)




它有兩種情況
  1. 如果上漲 你需要有另外的股票儲備股票), 賣出變現結算選擇權的買 方
  2. 如果下跌你可以完全獲得權利金我的想法就把權利金買當月結算時的 oo50.tw 成為儲備股票


我利用excel backtest ( from yahoo data , 台灣大盤指數歷史資料, 只有從19977月開始), 這個方

, 在香港用 同樣的時間(from 1997-7 ), 同樣的方法 不用花你一毛錢 ,利用權利金,你可以多賺  

1.921 單位

在台灣你卻要賠掉1.087 單位



why? 因為權利金收得比較少( 3.5% vs 2%) , 下跌的時候,台灣股市有金管會護盤,下跌不夠深,
你可以買到的單位數比較小, 上漲的時候只能收到 2%, 下跌的時候,沒有辦法累積大量的單位
so 結果, 完全不一樣

比較恐怖的是, 同樣的時間台股是下跌的, 香港上漲, so 你的台灣, 總資產是下跌的 from 10000 to 8300  vs hsi  16300 to 19300



我也有backtest 過 台灣大盤 future , 利用collar strategy--- buy future + sell call buy put, or buy future +buy put,
績效都很差


 而且0050和大盤的連動, 只有百分之95 , (2800.hk =恆生指數) 就算使用0050.tw股票covered call , 連動率的差別也要考慮在內, 而且0050 股息, 要面對一大堆的tax , 所以感覺香港的策略,應該比較可行

3 則留言:

  1. 謝謝allan的解答~我更曾經想過用0056.tw做covered call,後來發現0056漲跌幅度相對大盤低,無法這麼做,跟你這篇得到的結論很像。

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